一、7月份市场状况简要回顾 
      自6月底以来，中储粮总公司在政府部署下以高于市场价格从农户手中收购650万吨新季小麦。7月初，经过充分准备之后，主要是资金、人力等方面，各地的中储粮分公司开始大规模收购。基于担心政策收购将提振麦价走强的预期，面粉厂变“零库存”收购策略为“低库存”策略，在6月底就开始提前入市采购，掀起了一轮收购小高潮，推动麦价逐渐向政策定价的位置靠拢，即冀鲁豫地区中等白小麦收购价接近0.72元/斤，江苏、安徽、湖北红小麦接近0.69元/斤。 
      然而，在7月上旬麦价普遍走高之后，未能引发市场收购主体的竞相收购。除了政策收购之外，其它的收购主体，包括国有粮食企业大多以少量收购为主，经营方式也从此前的“储粮增值”变为“快进快出”。这使得市场前景充满了变数，在夏粮再次增收的情况之下，小麦价格到底有多大的走高动力，令市场人士颇费猜测。在7月中旬对一些贸易商、面粉厂的采访中，他们也不约而同的表示了一个疑虑：如果中储粮停止以高于市场价格购入小麦，国内小麦价格会怎样呢？小麦上涨步伐停滞，抑或是出现回落趋势？ 
      市场回答了上述疑问。自7月中旬开始，小麦价格的涨势就出现了停滞，而下旬则开始了逐级回落过程，这与期货市场的走势是相符和的。图一、图二分别是现货市场价格和期货市场价格走势。 
      图一：郑州粮食批发市场三等白小麦价格走势图 

( 资料来源：新华社多媒体数据库) 
      图二：郑麦期货市场WS601合约走势图 

 (资料来源：新华社多媒体数据库) 
      据市场调查估计，中储粮各公司在7月20日左右就基本上完成了650万吨的收购任务。在其它主体未能完全投入收购市场的情况下，采购力度的减弱导致供应压力更加明显，从而使得小麦价格一路走低。从现货市场上得到的消息，自7月下旬开始，华北黄淮地区小麦收购价格、出库价格和面粉厂采购价格呈现出下跌局面，比中旬下跌幅度普遍为10-20元/吨（如图一所示），国储小麦收购对小麦现货价格的支撑作用正在减弱。除了小麦价格出现下跌以外，华北黄淮地区面粉出厂价格也在近期有所回落。 
      面对当前如此低迷的市况，许多市场人士开始动摇了以前的观点，怀疑小麦后市价格是不是将一蹶不振，步入长期的下降通道呢？它还能不能如市场前期所预测的那样，踏上“平稳上扬”的征程？对此，我们又要考虑哪些方面，作何分析？笔者认为，鉴于当前小麦市场总体供求状况并未出现供过于求，供求仍是一种“紧平衡”状态，供给量略有缺口，因此小麦价格即使出现下跌，其幅度也将较为有限。在秋粮上市之前的基调，应该是以稳为主。 
      二、市场供求状况分析及后市走势判断 
      在各级政府、各部门高度重视粮食生产，中央、地方又出台了一系列惠农措施的情况下，今年的夏粮生产喜获丰收。国家统计局7月20日公布的初步统计数据显示，今年夏粮总产达到10627万吨，增产512万吨，同比增长5.1％。这样，我国夏粮已连续两年增产。其中，去年我国夏粮比2003年增长了4.8％。 
      估计今年的冬小麦产量达到9000万吨左右，比去年增长400万吨。从主产区各地的反映来看，小麦质量较去年普遍有所下降，这成为掣肘后市新麦价格上涨的一个重要因素。预计全年小麦需求量为1.1亿吨左右。若加上秋季收获春小麦500-600万吨，仍存在500万吨左右的供需缺口。不过，由于国家库存充裕，加上今年预期500万吨左右的进口量，市场供应是可以得到保障的。据海关总署统计，2005年上半年我国进口了275.4万吨小麦，同比上涨1.4％。由于人民币汇率制度的改革，下半年的进口成本将进一步下降，年底之前有可能出现大量进口的情况，这在缓解国内供应不足的同时，也将对麦价造成沉重压力。